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英伟[达业]绩狂飙,但投资者越来越《难被》(打动)
来源:东北网 编辑:萝卜兔子 2026-05-21 19:20:00

如果把英伟[达业]绩狂飙,但投资者越来越《难被》(打动放到更完整的背景里看,很多细节之间其实是相互关联的。

蓝鲸新闻 5 月 21 日讯(记者 朱俊熹)当地时间 5 月 20 日,全球芯片巨头英伟达发布截至 2026 年 4 月 26 日的第一季度财务业绩财报显示,英伟达当季营收达 816 亿美元,同比增长 85%,超出分析师平均预期的 789 亿美元调整后每股收益为 1.87 美元,同样高于预期的 1.76 美元。

进一步说,与此同时,英伟达仍在持续向新的市场扩张除了 GPU 之外,公司已经开始销售 CPU,并推出专门面向 AI 推理阶段的芯片推理阶段指的是模型完成训练之后,开始处理真实世界输入与应用的阶段。

放到整体脉络里看,AI 原生云业务中包括主权 AI 云英伟达预计,未来更广泛的企业客户与政府机构,将成为公司越来越重要的收入来源这些客户预计将大量采购英伟达芯片以及相关计算产品,用于推动自身人工智能战略。

从细节来看,对此,英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋在财报电话会上表示," 英伟达未来的增长速度应该会快于超大规模云厂商的资本开支增速" 管理层试图向市场传递一个信号,即公司正在推进业务多元化,希望逐步降低对少数大型数据中心运营商的依赖。

从细节来看,在这一轮 AI 基础设施扩张浪潮中,数据中心业务依然是英伟达最核心的增长引擎财报显示,该项业务一季度收入同比增长 92% 至 752 亿美元,占总营收约 92.2%但与此同时,客户高度集中带来的风险,也始终是市场关注的焦点根据当季财报,三家直接客户合计贡献了英伟达总收入的 54%这意味着,少数大型科技公司资本开支节奏的变化,可能会对英伟达整体业绩产生显著影响。

进一步说," 英伟达再次交出了一份超预期的成绩单,但在目前这个阶段,市场基本已经将这种表现计入预期,因为它已经连续多个季度持续超预期"eMarketer 分析师 Jacob Bourne 表示," 真正悬而未决的问题是,英伟达能否说服投资者,相信 AI 基础设施建设的需求在 2027 年和 2028 年依然具备持续性,尤其是在市场叙事正逐渐转向推理工作负载,以及来自谷歌、亚马逊、AMD 和英特尔等竞争对手自研芯片压力不断增强的背景下"。

进一步说,黄仁勋在电话会上介绍称,英伟达新推出的 "Vera"CPU 芯片,将帮助公司进入一个规模高达 2000 亿美元的新市场所有主要超大规模云厂商以及系统制造商,目前都正在与英伟达合作部署 Vera英伟达预计,到本财年结束时,Vera 芯片销售额将达到 200 亿美元如果这一目标实现,英伟达将有望成为全球最大的 CPU 供应商。

从细节来看,在电话会上,黄仁勋再次强调了其对 " 物理 AI" 的长期押注,包括机器人、自动驾驶汽车等方向他表示,英伟达几乎是唯一一家真正服务物理 AI 领域的公司,而且已经在这一领域投入多年,因此相关业务目前也正在快速增长。

进一步说,黄仁勋介绍称,英伟达的数据中心业务大致可以分为两个主要部分其中一部分就是超大规模云厂商," 这一部分的资本开支已经达到万亿美元规模,而且还会继续向 3 万亿到 4 万亿美元迈进 "另一部分则是 AI 原生云业务,来自这些客户的销售额已经与大型云厂商大致相当,而且环比增速更快。

从细节来看,更重要的是,这些科技巨头本身也正在试图降低对英伟达的依赖尽管目前仍高度依赖英伟达昂贵的 AI 处理器,但包括谷歌在内的公司,已持续投入资金自研定制芯片,希望在 AI 训练和推理阶段逐步建立自身能力这也被外界视为,英伟达长期市场主导地位面临的重要潜在风险之一此外,AMD、英特尔等传统芯片竞争对手也在积极强调,随着 AI 市场逐渐从训练阶段转向推理阶段,CPU 在 AI 系统中的价值将进一步提升。

从细节来看,作为当前 AI 芯片市场的绝对龙头,英伟达为微软、谷歌、Meta 等科技公司提供 GPU 芯片、AI 服务器及相关基础设施,以支撑其大规模 AI 模型训练与应用部署AI 基础设施支出仍在快速增长,这些科技巨头预计今年在 AI 领域的资本支出将超过 7000 亿美元,较 2025 年约 4000 亿美元的水平进一步大幅增长。

需要注意的是,英伟达还将季度股息从每股 1 美分大幅提高至 25 美分,并宣布新增 800 亿美元股票回购计划不过,尽管业绩表现强劲,资本市场反应却相对克制财报发布当日,公司股价在盘后交易中一度下跌超过 1.2%。

进一步说,对于下一季度,英伟达继续给出强劲预期公司预计,截至今年 7 月的三个月销售额将达到约 910 亿美元,上下浮动 2%,高于分析师平均预期的 870 亿美元英伟达执行副总裁兼首席财务官 Colette Kress 表示,预计环比增长将主要由数据中心业务推动公司正持续大力完善供应链生态系统,以应对未来巨大的市场需求。

整体来说,理解英伟[达业]绩狂飙,但投资者越来越《难被》(打动时,不能只看单一片段,还要结合背景、变化和结果一起判断。

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