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“[轻工]业全《品类》机器【人第】一股”诞生
来源:东北网 编辑:那时烟花 2026-05-20 15:37:41

从整体脉络来看,“[轻工]业全《品类》机器【人第】一股”诞生并不是单一信息点,而是由多个细节共同组成。

5 月 18 日,工业机器人企业翼菲科技(06871.HK)正式在港交所主板挂牌上市,成为港股市场 " 轻工业全品类机器人第一股 "。

从细节来看,2026 年以来,凯乐士科技上市后累计涨幅超一倍,华沿机器人稳步走强,而工业机器人龙头埃斯顿却首日破发、持续低迷可见,在众多的标的之下,企业的估值也受到现金流可见性、客户复购率、下游需求刚性等多重影响。

放到整体脉络里看,与此同时,公司经营现金流连续三年为负,2025 年经营活动所用现金净额达 1.83 亿元截至 2025 年末,公司现金及现金等价物仅约 5112 万元。

从细节来看,亏损扩大的重要推手之一是研发投入的快速攀升。

需要注意的是,按 2025 年收入计算,公司在中国专注轻工业场景的工业机器人供应商中排名第四,市场份额约 1.4%。

从细节来看,上市后股权结构显示,创始人张赛直接持股 10.05%,通过三家持股平台合计可行使 22.55% 的投票权,为公司实际控制人。

进一步说,天使轮时公司投后估值仅 2000 万元,IPO 前最后一轮融资完成后估值达 36.04 亿元,十余年间估值增长约 180 倍。

从募资用途来看,约 40% 将投入机器人技术研发,包括拟招聘 60 至 100 名高端研发人才及采购 AI 服务器等约 28% 用于生产基地及生产线建设或优化其余资金分配至海外业务拓展、供应链投资及补充营运资金。

换个角度看,翼菲科技此次 IPO 共发行 2460 万股 H 股,占发行后总股份的 10.04%,募资总额约 7.5 亿港元,扣除发行费用后净额约 6.73 亿港元。

进一步说,翼菲科技所处的轻工业机器人赛道增速可观据行业数据,中国轻工业机器人市场规模从 2020 年的 123 亿元增长至 2025 年的 239 亿元,预计 2026 年达 276 亿元。

进一步说,翼菲科技的上市恰逢机器人板块在港股经历明显分化的时间窗口。

进一步说,2025 年公司研发费用达 7080 万元,占收入的 18.3%,主要因公司当年开始布局具身智能与人形机器人等前沿方向。

进一步说,盈利端表现也并不乐观同期公司净亏损分别为 1.11 亿元、0.71 亿元和 1.53 亿元,2025 年亏损同比扩大 113.8%毛利率亦出现波动,从 2023 年的 18.3% 升至 2024 年的 26.5%,2025 年又回落至 24.8%。

从细节来看,不过,财务数据勾勒出公司 " 增收不增利 " 的现状2023 年至 2025 年,翼菲科技营业收入分别为 2.01 亿元、2.68 亿元和 3.87 亿元,三年复合增速超过 30%。

放到整体脉络里看,值得关注的是浙江台州国资的深度介入玉环市财政局在 E 轮融资中向翼菲科技投资 1.4 亿元,并另出资 1.1 亿元收购股权,上市前合计控制公司 16.04% 的股权,成为最大外部股东以开盘市值计算,玉环市财政局账面浮盈倍数可观。

从细节来看,回溯翼菲科技的资本路径,公司前身成立于 2012 年,由清华博士张赛在山东济南创办,2025 年总部迁至浙江台州玉环市IPO 前,公司累计完成 12 轮融资,融资总额约 6.34 亿元,吸引了峰瑞资本、春华资本、宽带资本、清控银杏、常春藤资本等机构入局。

进一步说,真正令市场侧目的是其打新阶段的认购热度公开资料显示,翼菲科技公开发售部分获约 14855 倍超额认购,冻结资金约 5643 亿港元,大幅超越 2025 年金叶国际集团创下的 11464 倍纪录,登顶港股历史 " 超购王 "。

需要注意的是,上市首日,翼菲科技开盘报 54.65 港元,较 30.5 港元的发行价高开逾 79%,盘中最高触及 59.65 港元,半日收报 55.25 港元,涨幅达 81.1%,半日成交金额达 6.22 亿港元。

放到整体脉络里看,翼菲科技此次上市超万倍的公开认购固然折射出散户投资者的热情,但在缺乏机构锚定资金的背景下,公司能否以持续改善的业绩支撑当前超 130 亿港元的市值,仍有待时间检验。

整体来说,理解“[轻工]业全《品类》机器【人第】一股”诞生时,不能只看单一片段,还要结合背景、变化和结果一起判断。

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