从整体脉络来看，天海电[子登]陆深交所主板，系国有控【股汽】车“并不是单一信息点，而是由多个细节共同组成。

5 月 18 日，天海汽车电子集团股份有限公司（天海电子，001365）在深圳证券交易所主板正式挂牌上市。

从细节来看，当前，全球汽车 " 新四化 " 为零部件企业带来机遇但天海电子也面临多方挑战其一，在汽车线束领域，全球市场长期被日本、欧美企业垄断，住友、矢崎等巨头全球市占率合计超 50%，而国内市场则呈现厂商数量众多、集中度不高的格局其二，汽车行业竞争激烈，整车厂为抢占市场份额加速新车型迭代，功能模块不断优化，研发周期缩短，倒逼上游汽车零部件企业同步升级技术其三，整车厂为降低成本，在产品功能满足需求前提下更倾向选择具备成本优势的供应商，进一步挤压供应商的生存空间此外，在汽车零部件国产替代进程中，逐渐涌现了一些新兴的本土汽车零部件供应商，加剧汽车零部件行业竞争。

换个角度看，财务数据显示，2023 年至 2025 年，天海电子营业收入分别为 115.49 亿元、125.23 亿元和 159.69 亿元，年均复合增速为 17.59%归属于母公司所有者的净利润分别为 6.52 亿元、6.14 亿元和 6.41 亿元今年一季度，实现营业收入 34.56 亿元，同比增长 12.88%，归母净利润 1.17 亿元，同比增长 13.89%。

需要注意的是，天海电子表示，其目前已与多家国内外的企业建立了合作关系其中，在传统整车领域，客户覆盖奇瑞汽车、上汽集团、吉利汽车、长安汽车、通用汽车等主流车企，是其一级供应商新能源领域与理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车、小鹏汽车等造车新势力头部企业建立了合作关系。

放到整体脉络里看，天海电子招股书显示，2023 年— 2025 年，其汽车线束业务收入占主营业务收入的比例分别为 86%、84% 和 85%，始终为第一大业务板块汽车线束被誉为汽车的 " 血管 " 与 " 神经系统 "，是连接中央控制部件、汽车控制单元、电子电器执行单元及众多传感器的网络主体。

放到整体脉络里看，天海电子前身可追溯至 1969 年成立的鹤壁市帆布油漆厂，历经数次转型与改制目前，天海电子致力于为汽车整车厂商提供汽车传输系统、连接系统、智能控制等解决方案，主营汽车线束、汽车连接器、汽车电子等汽车零部件产品的研发、生产和销售，产品主要应用于新能源汽车和传统燃油汽车的整车制造。

放到整体脉络里看，在这种情况下，天海电子表示，其将紧扣新能源及智能网联前瞻技术趋势，加大在高低压、高频高速、板端及轻量化等类别产品的系列化程度和成本管控能力，持续提升汽车连接器等核心零部件业务占比同时，也将持续加大研发投入，完善市场布局，积极开拓国际市场。

换个角度看，2023 年至 2025 年，天海电子主营业务毛利率分别为 15.20%、14.59% 和 13.43%，呈现逐年小幅下滑天海电子在招股书中解释称，毛利率波动主要受产品价格、产品结构、人工成本及原材料价格等因素影响分业务看，报告期内汽车线束毛利率分别为 13.41%、11.91% 和 11.10%汽车连接器毛利率分别为 29.25%、31.03% 和 29.16%连接器收入占比较低但毛利率显著高于线束天海电子表示，未来计划紧扣新能源及智能网联技术趋势，持续提升汽车连接器等核心零部件业务占比。

从市场份额看，天海电子在汽车线束领域处于龙头地位招股书显示，天海电子 2024 年在汽车线束市场份额达 8.45%，线束业务收入位居 A 股同行业第一位汽车连接器市场份额 3.52%，连接器业务收入居国内前三。

放到整体脉络里看，新能源汽车的发展，使得汽车线束的需求快速增长天海电子在招股书中表示，随着消费者对汽车辅助驾驶系统、智能座舱系统、安全驾驶所需的主动安全系统，以及舒适驾驶的附加功能等需求不断攀升，智能汽车车内传感器、ECU 等数量增加，数据传输的速度和质量更高，带来了多场景、多类型的智能化线束增量需求如 FAKRA 线束用于车载辅助驾驶、摄像头、GPS、雷达等模块的电力和信号传输以太网线束用于智能网联电子模块、网关等动力电池高压线束则用于动力电池到电力分配单元的连接。

需要注意的是，天海电子系国有控股企业截至招股书签署日，天海电子控股股东为广州工业投资控股集团有限公司（简称 " 广州工控 "），直接持股 38.5650%其一致行动人长晟智能（持股 5.3812%）及工控产投（持股 1.0359%）与广州工控受同一控制，合计直接持股 44.9821%广州工控为控股股东，而广州市人民政府持有广州工控 90% 股权，广州市国资委代表广州市政府履行出资人职责，为公司实际控制人。

放到整体脉络里看，根据天海电子的公告，此次 IPO 公开发行股票 7900 万股，发行价格 27.19 元 / 股，募集资金 21.48 亿元招股书显示，募集资金拟投向连接器技改扩产建设项目、线束生产基地项目、汽车电子生产基地项目、智能改造及信息化建设项目，以及天海智能网联汽车产业研究院及产业园配套项目天海电子表示，上述项目的建设将提升公司的研发能力，增强公司的核心竞争力与盈利能力，提升市场占有率。

换个角度看，天海电子表示，结合自身 2026 年 1 — 3 月的实际经营情况，以及目前在手订单情况，经初步测算，预计 2026 年 1 — 6 月营业收入为 72 亿元至 75.5 亿元，较上年同期增长 9.8% — 15.14%预计归属于母公司股东的净利润为 3.05 亿元— 3.37 亿元，较上年同期变动 -3.12% — 7.05%预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 2.89 亿元— 3.21 亿元，较上年同期变动 -4.46% — 6.11%。

把前面的信息放在一起看，天海电[子登]陆深交所主板，系国有控【股汽】车“更值得继续关注的，仍然是后续变化与实际影响。

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