围绕蔚来Q1营收同比增112%，新{车交}付大增98这个话题，把关键信息重新梳理后，先看最核心的部分。

5 月 21 日，蔚来发布一季度财报，实现经营利润 6680 万元，连续两个季度实现盈利，多项指标创新高。

进一步说，蔚来 ES9 于 2026 年 4 月 9 日开启预售，定位旗舰行政 SUV，集成逾 40 项行业首创技术及近 40 项同级领先配置，计划于 5 月 27 日正式交付ES9 被视为蔚来十余年技术积累的集大成之作，意在将 40 万元以上行政旗舰 SUV 细分市场从传统燃油车时代带入纯电时代。

进一步说，产品布局：旗舰 ES9 领衔，乐道 L80 扩大家庭市场。

需要注意的是，销售及一般管理费用为 34.97 亿元，同比下降 20.5%，环比基本持平（降幅 1.1%），反映出公司在渠道和营销端的精细化运营调整后销售及管理费用 34.97 亿元，同比降幅为 21.4%。

从细节来看，在收入增长的同时，公司费用端的管控同样值得关注。

进一步说，更值得关注的是，盈利改善不仅来自整车业务非整车业务（其他销售）毛利率升至 20.6%，创四年来新高，主要得益于零配件、售后服务及能源补给业务随用户规模扩大而持续改善盈利能力CFO 曲玉在财报中表示，服务和社区相关业务的盈利能力持续提升，正成为公司盈利结构优化的重要支撑。

进一步说，蔚来一季度车辆销售收入达 227.84 亿元，同比增长 129.2%，显著高于 98.3% 的交付量增幅，意味着平均售价（ASP）同步提升公司在财报中指出，这主要得益于 " 更优质的产品组合 " ——高价值车型占比上升。

需要注意的是，进入 4 月，公司单月交付 29356 辆截至 2026 年 4 月底，公司累计总交付量已突破 111 万辆，年内累计交付 112821 辆，全年百万辆级别的规模体量持续巩固。

进一步说，2026 年一季度，蔚来集团共交付 83465 辆新车，同比增长 98.3%然而与上季度的 124807 辆相比，环比下滑 33.1%，这一回落主要源于季节性因素——一季度历来是汽车销售淡季，叠加春节假期影响，属于正常的周期性波动。

从细节来看，展望二季度，蔚来预计交付 110000 至 115000 辆，同比增长 52.7% 至 59.6%营收指引为 327.8 至 344.4 亿元，同比增长 72.4% 至 81.2%。

需要注意的是，利润方面，经调整后（剔除股权激励）运营利润为 6679 万元，经调整后净利润为 4349 万元，均实现非 GAAP 口径下的正向盈利GAAP 口径下净亏损收窄至 3.32 亿元，同比大幅缩窄 95.1%，去年同期为亏损 67.50 亿元公司现金储备（含现金等价物、受限现金、短期投资及长期定期存款）提升至 482 亿元，连续三个季度实现正向经营现金流。

进一步说，乐道 L80 于 4 月 28 日开启预售，5 月 15 日正式交付，定位家庭大型五座 SUV，主打超大储物空间和全场景出行灵活性，是乐道品牌向更广泛家庭用户渗透的重要棋子萤火虫品牌则将持续推出特别版车型，通过情感化运营深化与年轻用户的连接。

需要注意的是，在新产品方面，财报披露了两项重要进展。

进一步说，两项费用合计同比大幅下降，与营收翻倍的组合，共同推动运营亏损从去年同期的 64.18 亿元收窄至 3.09 亿元，非 GAAP 口径下更是实现运营盈利 6,679 万元。

需要注意的是，研发费用一季度为 18.85 亿元，同比下降 40.7%，环比下降 7.0%调整后（剔除股权激励）研发费用为 17.08 亿元费用下降的主因是去年组织架构优化后人员成本的降低，以及研发项目推进节奏调整带来的设计开发费用减少。

放到整体脉络里看，费用管控：研发与销售费用双降，组织优化成效显现。

从细节来看，这一收入结构优化也直接反映在利润端一季度毛利润达 48.59 亿元，同比大增 428.4%，远超营收增速，充分体现规模效应下的经营杠杆整体毛利率 19.0%，车辆毛利率 18.8%，创四年来新高。

需要注意的是，营收与毛利：量价齐升，盈利质量跃升。

从品牌结构拆解来看，蔚来主品牌仍是绝对主力，贡献 58543 辆乐道品牌延续放量态势，交付 13,339 辆萤火虫品牌作为新进入者，首季即交付 11,583 辆，显示出市场对小型高端电动车品类的接受度三品牌的梯次布局，覆盖了从高端旗舰到家庭出行再到个性小型车的多个细分市场，有效拓宽了公司的用户基盘。

换个角度看，交付量：三品牌合力驱动，同比近乎翻倍。

需要注意的是，规模效应持续释放是本期盈利改善的核心驱动力一季度车辆交付 83465 辆，同比增长 98.3%，其中蔚来品牌贡献 58543 辆，乐道品牌 13339 辆，萤火虫品牌 11583 辆，三大品牌协同发力公司 CFO 曲玉在财报中表示，服务和社区相关业务的盈利能力正持续提升，成为盈利结构优化的重要支撑。

需要注意的是，期内，公司总营收达 255.3 亿元人民币，同比增长 112.2%毛利总额 48.6 亿元，同比大幅增长 428.4%综合毛利率为 19.0%，整车毛利率为 18.8%，连续四个季度环比提升，两者均创近四年来新高其他销售毛利率升至 20.6%，同样为近四年最高水平。

从细节来看，CEO 李斌表示，自二季度起，公司进入密集新品发布与交付周期，产品矩阵的丰富将为下一阶段的销量增长提供强劲动力公司预计 2026 年二季度交付 11 万至 11.5 万辆，同比增长 52.7% 至 59.6%，总营收区间在 327.77 亿至 344.36 亿元之间，公司的增长曲线仍在向上延伸。

后续如果继续跟进蔚来Q1营收同比增112%，新{车交}付大增98，更有参考价值的往往是新增细节、现实反馈以及持续变化。

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玖玖爱精品视频：网络乱象不止，时代隐痛从未消失,新媒体人呐喊，拒绝网络内容的乱象 - 【哔哩哔哩】_【bilibili】蔚来Q1营收同比增112%，新{车交}付大增98%，[整车]毛【利率】创四年来新高又有人{遭网}红审美坑了？(袁姗)姗不敌53【岁李】冰冰，全是妆容惹的祸孙颖莎读{完科}比自传！无条件信任王曼昱：决胜盘哪怕0-2《她也》能赢 [社评]：中美关系的前景是光明的【商务】部美大司负责人解读中美经贸磋《商初》步成果军事游(戏里)最尴尬的赛道，却被《坦克世界》硬{生生}撑了16年！三星【电视】高管亲述：家电业务在一年前就[计划]《退出》中国特斯拉宣布【大降】价，加拿大网民：(谢谢)中国！顶级珍品 5083万元成交！(上海)诞生“【新币】王”刷新中国钱币世界拍卖纪录中美{元首}[会谈]结束关《于腾》讯财报电话[会的]10条观察与(思考) 23岁{男子}自带(挖掘)《机为》社区修路坠崖身亡家属与社区就“工亡”认定未达一致律师解读分歧清华大学对《葛同》学作出退【学处】理(决定) 高市{没想}到，政府加速扩军，[引起]【日本】国内反战浪潮！中朝发出质问【蔚来】(充电)[站突]破5000座充电桩超28800根总书记提出《推动》哲学社会科学【高质】量发展新要求具【身智】能，成了智驾(人的)“流浪《地球》”？高{市早}苗《抵达》韩国安东，与李在明举行“故乡外交” 即将官宣！44岁阿隆索出任切尔{西新}帅(签约)4年手握大权+参《与引》援左边库克、右边【马斯】克、对面黄仁勋，这《位女》企业{家凭}什么？ {中国}银行纽约分行与(美国)大豆【出口】协会签署合作备忘录天舟九号货运飞船【顺利】撤离空间站组《合体》三路资本争《抢香》港肯(德基)！有人想扩张，有人想倒卖...... 斥资2.18亿元！吉[利汽]车全资收编【雷达】汽车并入中国星品牌 “3岁女童【高铁】[座位]与母亲相隔8节《车厢》”，12306回应习近(平为){美国}总统[举行]欢迎宴会伊朗外长：美国是否真心实意进[行谈]判【还有】待观察合肥一男《子网》购719元女士睡衣做520礼物，调包成男士睡衣退{商家}，被拘留9日 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